富家数控：创业板募投项目两度延期仍正在建 打

　　2026年4月20日，深圳市富家数控科技股份无限公司（以下简称“富家数控”）发布2026年一季度演讲。受AI办事器PCB市场公用加工设备的兴旺需求及高附加值立异设备发卖占比添加的影响，2026年1-3月，富家数控的停业收入同比增加103。69%，归母净利润同比增加176。53%。业绩大幅增加背后，富家数控“死后”的问题或值得关心。回溯汗青，富家数控创业板募投项目历经两次延期，达到预定可利用形态日期延期至2026年6月末，截至2025岁暮投资进度未达到八成。且上次募投项目扶植内容调整后不再扩产类产物。而此番申报港股拟募资出产的产物包罗类产物。另一方面，富家数控的次要出产环节为拆卸及拆卸，其部门同业称富家数控出产的产物多为尺度化设备，而部门同业的产物具有定制化特征。一、创业板募投项目两度延期仍正在建且调整后不再扩产类产物，此番申报港股拟募资出产类产物截至2025岁暮，富家数控上次申报创业板的募集资金，超四成用于永世性“补血”。同时，其创业板募投项目履历两次延期，且调整后扶植内容不再包罗类产物。此番申报港股，富家数控拟扩产产物包罗类产物。创业板募投项目调整后拟租赁一处厂房做为新增实施地址用于出产，此番申报港股拟租赁一处出产设备。据富家数控2022年2月22日签订的《初次公开辟行股票并正在创业板上市招股仿单（注册稿）》（以下简称“富家数控创业板招股书”），富家数控拟利用募集资金17。07亿元，用于PCB公用设备出产改扩建项目、PCB公用设备手艺研发核心扶植项目。PCB公用设备出产改扩建项目标总投资额和拟利用募集资金金额均为15。24亿元，PCB公用设备手艺研发核心扶植项目标总投资额和拟利用募集资金金额均为1。83亿元。两个项目标环评批复均为深环宝备【2021】429号。据《中信证券股份无限公司关于深圳市富家数控科技股份无限公司部门募集资金投资项目调整扶植内容、添加实施从体和实施地址及项目延期的核查看法》（以下简称“核查看法”），2022年2月，富家数控募集资金总额为321，552万元，扣除相关费用后，现实募集资金金额为308，177。83万元。该募集资金已于2022年2月22日到账。据核查看法，截至2025年9月24日，富家数控间接投入募集资金投资项目共计10。54亿元。此中，PCB公用设备出产改扩建项目已投入募集资金金额9。59亿元，募投项目投资进度为62。91%；PCB公用设备手艺研发核心扶植项目已投入募集资金金额0。95亿元，募投项目投资进度为52。24%。同时，“上次募集资金投资项目延期环境”显示，富家数控于2024年10月18日审议通过了《关于募集资金投资项目延期的议案》，同意富家数控募投项目实施从体、实施体例、扶植内容、募集资金用处及投资规模不发生变动的前提下，将“PCB公用设备出产改扩建项目”、“PCB公用设备手艺研发核心扶植项目”达到预定可利用形态时间，耽误至2025年9月。不只如斯。“本次调整募集资金投资项目部门扶植内容、添加实施从体和实施地址及耽误实施刻日的相关环境”内容显示，PCB公用设备出产改扩建项目标扶植规模，由“项目建成完全达产后估计实现年产钻孔类产物、成型类产物、类产物及测试类产物等PCB公用设备2，120台的出产能力，年产值约196，500万元。”，调整为“项目建成完全达产后估计实现年产钻孔类产物、测试类产物、贴附及从动化产物等PCB公用设备3，780台的出产能力，年产值约252，000万元。”达到预定可利用形态日期，由2025年9月30日调整为2026年6月30日。同时，PCB公用设备手艺研发核心扶植项目标达到预定可利用形态日期，由2025年9月30日调整为2026年6月30日。可见，一方面，PCB公用设备出产改扩建项目达产后的产能添加至3，780台。另一方面，两个募投项目达到预定可利用形态的日期，由2025年9月30日调整至2026年6月30日。值得一提的是，据2026年1月20日签订的《深圳市富家数控科技股份无限公司关于部门募投项目添加实施地址的通知布告》，截至2025年12月31日，富家数控间接投入募集资金投资项目共计12。67亿元。PCB公用设备出产改扩建项目、PCB公用设备手艺研发核心扶植项目标募投项目投资进度，别离为75。63%、62。44%。不难看出，富家数控正在申报创业板时的募投项目，达到预定可利用形态的日期前后颠末两次延期。而且，截至2025岁暮，两个募投项目仍正在扶植，投资进度均未达到八成。1。2 截至2025岁暮超四成募集资金用于永世性补流，2026年3月发布通知布告称拟利用不跨越2亿元的闲置募集资金用于临时补流据富家数控出具于2026年3月30日的《关于公司2025年度A股募集资金存放、办理取利用环境的专项演讲》，截至2025年12月31日，富家数控的募集资金净额为30。82亿元，间接投入募集资金投资项目为12。67亿元，用于姑且弥补流动资金为4。4亿元，用于永世弥补流动资金13。97亿元。经测算，截至2025岁暮，富家数控用于永世性弥补流动资金的金额占募集资金净额的比例为45。33%。据富家数控2026年3月30日签订的《关于公司利用A股部门闲置募集资金临时弥补流动资金的通知布告》，2026年3月30日，富家数控审议通过同意本次利用不跨越2亿元的闲置募集资金用于临时弥补流动资金。不难发觉，截至2025岁暮，富家数控募集资金净额中，超四成用于永世性弥补流动资金。2026年3月，富家数控发布通知布告称拟利用不跨越2亿元的闲置募集资金用于临时弥补流动资金。据最初现实可行日期为2025年11月30日的《深圳市富家数控科技股份无限公司的申请版本》（以下简称“富家数控港股招股书”），基于中国正在全球PCB业中的焦点地位以及中国完美的电子消息业链劣势，富家数控拟将募集资金用于提拔研发及营运能力，以及提高PCB公用设备正在中国的产能。具体而言，富家数控募集资金将用于提拔PCB公用设备的产能。为把握中国PCB财产向高端化、细密化成长的趋向，满脚国表里客户对高手艺PCB出产设备的需求，富家数控将正在国内提拔PCB公用设备产能。且富家数控将专注于高端PCB公用设备的出产取研发，规划年产能达约260台(套)PCB公用设备。此中，包罗约150台机械加工设备、约50台新一代激光加工设备、约30台高解析激光间接成像设备及约30台高细密检测设备。据富家数控港股招股书关于产物的引见，“设备及处理方案”显示，工序涉及将设想的电线图形转移到PCB基板上。富家数控次要为客户供给内层图形、外层图形、阻焊图形等LDI设备。据富家数控创业板招股书，正在工序，富家数控为客户供给内层图形、外层图形、阻焊图形等激光间接成像设备，并针对细分范畴对精细线加工的高手艺需求，推出高解析激光间接成像设备。手艺次要可分为激光间接成像手艺（LDI）和保守胶卷手艺。便是说，此番申报港股的拟扩产产物中，“高解析激光间接成像设备”或属于富家数控次要产物中的“类产物”。而且，前述提及，富家数控对申报创业板的募投项目进行调整。从实现年产钻孔类产物、成型类产物、类产物及测试类产物等PCB公用设备，调整为“项目建成完全达产后估计实现年产钻孔类产物、测试类产物、贴附及从动化产物”。不难发觉，正在创业板募投项目尚未扶植完毕的环境下，本次申报港股，富家数控再次打算对PCB公用设备进行扩产。且创业板募投项目调整后，富家数控或打算不再扩产类产物以及成型类产物。而此番申报港股，富家数控的募投项目拟扩产产物包罗类产物。据富家数控港股招股书，对于提拔PCB公用设备的产能，富家数控打算租赁一座总建建面积合适打算运营需求的出产设备，进行了投资收受接管期及盈亏均衡阐发。该阐发根据合适中国手艺尺度的扶植想划，并针对先辈PCB出产设备所需的具体出产工艺量身定制。据核查看法，富家数控现有产能曾经逐步交付压力，即便加上原募投项目估计新增的产能，也较难无效满脚下旅客户需求，需要更大的出产空间，因而富家数控将针对产能需求进行计谋性调整，大幅添加出产空间，扩大募投项目标产能规划。基于上述，富家数控打算正在改扩建项目场地外，租赁一处超大面积单体厂房做为“PCB公用设备出产改扩建项目”的新增实施地址，用于钻孔类设备的集中化出产，有益于出产现场质量及拆卸精度的管控，以保障设备的加工分歧性和质量不变性。不只如斯。据签订于2026年1月20日的《关于部门募投项目添加实施地址的通知布告》，富家数控拟正在原实施地址的根本上，添加现有租赁场地“深圳市宝安区福海街道和平社区沉庆12号富家激光智制核心3栋厂房部门场地”这一实施地址。新增后实施地址包罗：深圳市宝安区福海街道沉庆取同富交汇处东南侧；深圳市宝安区福海街道凤塘大道604号；深圳市宝安区福海街道和平社区沉庆12号富家激光智制核心3栋厂房部门场地。分析来看，富家数控的募投项目内容均包罗扩产PCB公用设备。而且，创业板募投项目两度延期，且调整后，扶植内容不再包罗类产物，富家数控打算租赁一座大面积的厂房做为前述募投项目标新增实施地址。而此番申报港股，富家数控亦打算租赁一座总建建面积合适打算运营需求的出产设备，且募资新减产能包罗年产约30台高解析激光间接成像设备。需要申明的是，高解析激光间接成像设备或属于类产物。截至2025岁暮，富家数控超四成申报创业板时的募集资金，被用于永世性弥补流动资金。申报创业板期间，富家数控曾“坦言”其出产模式为各类器件的拆卸拆卸。且****智能科技股份无限公司（以下简称“**智能”）亦暗示，富家数控的出产环节次要为拆卸及拆卸环节，根基无原材料便宜加工环节。不只如斯，部门环节器件曾依赖境外品牌。而且，截至查询日2026年5月9日，富家数控一款PCB设备或利用境外品牌的节制系统。值得一提的是，同业深圳天华机械设备股份无限公司（以下简称“天华机械”）称其产物次要为定制化设备，富家数控出产发卖的设备大多属于尺度化产物。此外，**智能披露，同业深圳市燕麦科技股份无限公司（以下简称“燕麦科技”）产物具有定制化特征。据富家数控创业板招股书，富家数控次要采用以销定产的体例，出产模式为各类器件的拆卸拆卸，所需的出产要素次要为原材料、拆卸人员及场地。产物出产可按照客户订单环境进行较为矫捷的调整，出产线也并非保守的尺度化的出产线，不存正在保守意义上的“产能”概念。此外，富家数控出产次要为产物的拆卸拆卸，所需要的水、电较少，水、电耗损量占停业成本的比例较低且根基连结不变。据2025年10月20日签订的《关于****智能科技股份无限公司公开辟行股票并正在北交所上市申请文件的审核问询函的答复》（以下简称“签订于2025年10月20日的**智能审核问询答复”），富家数控出产环节次要为拆卸及拆卸环节，根基无原材料便宜加工环节，机械设备次要为研发测试设备及维修设备。据富家数控2024年报，富家数控所处行业不属于沉污染行业，出产次要为部件设想、设备拆卸及调试，出产过程发生的污染物少少，不存正在对形成严沉污染的废水、废气、噪声及固体烧毁物排放。可见，富家数控出产环节次要为拆卸及拆卸环节，根基无原材料便宜加工环节，机械设备次要为研发测试设备及维修设备。2。2 部门环节器件曾依赖境外品牌，截至查询日2026年5月9日一款PCB机械成型机或利用境外品牌的节制系统据富家数控签订于2021年12月16日的《申请初次公开辟行股票并正在创业板上市的刊行注册环节反馈看法落实函之答复演讲》（以下简称“创业板反馈看法答复”），演讲期内，富家数控注沉原材料来历的多元化，但部门环节器件例如节制系统、从轴及导轨仍别离依赖于境外品牌SIEB&MEYER AG、英国诺万特（NOVANTA）及日本THK。此外，演讲期内，境外供应商SIEB&MEYER AG是富家数控采购节制系统的单一供应商。富家数控取该等境外供应商已成立持久不变的合做关系。据2024-2025年报，2024-2025年，富家数控对第一大供应商的采购金额别离为1。98亿元、5。81亿元，占年度采购总额比例别离为9。23%、13。11%。此外，但经《金证研》南方本钱核心研究发觉，富家数控部门次要产物型号或仍利用Sieb&Meyer的零部件。据富家数控官网消息，截至查询日2026年5月9日，富家数控的产物“HANS-R6MAU PCB机械成型机”，该设备特点及劣势包罗“高不变性：SIEB&MEYER节制系统，抗干扰能力强，功能强大不变”。据富家数控创业板招股书，2019-2020年及2021年1-6月，富家数控向富家天成半导体手艺无限公司（以下简称“富家天成”）采购产物及配件金额别离为335。04万元、2，445。15万元、3，157。27万元，采购内容次要为LDI激光器。LDI激光器为激光间接成像设备的焦点组件之一。据深圳天华机械设备股份无限公司（以下简称“天华机械”）出具日为2024年9月的《公开让渡并挂牌申请文件的审核问询函的答复》，彼时，富家数控是天华机械的同业业可比公司。而天华机械正在披露“2021年、2022年和2023年各类别产物变更取可比公司比力环境”时暗示，2022年，富家数控收入变更环境取天华机械收入变更环境存正在差别，次要缘由系“2021年PCB市场取得近几年最大的增幅，天华机械订单随之大幅增加，因天华机械产物次要为定制化设备且需承担安拆调试权利，订单实现收入周期较长，天华机械2021年获取的订单大部门正在2022年确认收入，导致2022年收入大幅增加”。而富家数控出产发卖的设备大多属于尺度化产物，订单实现收入周期较短，大部门订单正在昔时可实现收入。据签订于2025年10月20日的**智能审核问询答复，燕麦科技产物次要为从动化测试设备，具有较高的定制性，属于非标从动化营业。燕麦科技的从动化测试设备具有定制化和订单式出产的特点，产物完全按照客户需求进行设想和出产。因而，燕麦科技不存正在保守意义上的“产能”概念，以固定资产的原值或账面价值、产线数量无法实正在反映燕麦科技的出产能力。此外，燕麦科技出产次要以拆卸、调试为从，产物出产所需要的固定资产、机械设备较少。燕麦科技的产量变更环境取固定资产、机械设备的原值及账面价值变更，不存正在严酷意义上的间接的、线性的关系。上述景象或意味着，富家数控的可比公司燕麦科技，取富家数控的出产同样以拆卸、调试为从。可是，燕麦科技出产的从动化测试设备具有较高的定制性，属于非标从动化营业。2025年，富家数控向第一大供应商采购占比跨越13%。富家数控的出产模式次要为各类器件的拆卸拆卸，根基无原材料便宜加工环节。不只如斯，富家数控申报创业板时，部门环节器件曾依赖境外品牌。而且，截至查询日2026年5月9日，富家数控的一款PCB机械成型机产物或利用境外品牌的节制系统。此外，富家数控出产的产物多为尺度化设备，而同业天华机械的产物次要为定制化设备，同业燕麦科技的产物亦具有定制化特征。简言之，富家数控上次申报创业板的超四成募集资金用于永世性“补血”。同时，富家数控创业板募投项目履历两次延期，且调整后，富家数控打算租赁一座大面积的厂房做为新增实施地址用于出产，扶植内容不再包罗类PCB公用设备。而此番申报港股，富家数控亦打算租赁一座总建建面积合适打算运营需求的出产设备，规划年产能包罗年产约30台高解析激光间接成像设备。而高解析激光间接成像设备或属于类产物。另一方面，富家数控的出产环节次要是拆卸和拆卸，根基无原材料便宜加工环节。且其可比公司天华机械产物次要为定制化设备，并称富家数控出产的设备大多属于尺度化产物。此外，同业燕麦科技的产物亦具有定制化特征。不只如斯，截至查询日2026年5月9日，富家数控的一款PCB机械成型机产物或利用境外品牌的节制系统。